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棕榈股份 ;携手早教龙头,深化生态城镇战略布局

发布日期:2016-7-15 浏览次数:1380

 

事件:
 
6月29日,公司与嘉达早教签署了《战略合作协议》,嘉达早教定向增发共募集资金3亿元,公司拟根据市场合理价格以自有资金不超过1.7亿元认购嘉达早教的定向增发股票,占嘉达早教增发后总股本比例不超过19.54%。
 
评论:
 
1、标的公司深耕教育领域,成果卓越嘉达早教作为早教行业的龙头之一,主营早教益智产品研发、生产及销售,年收入额达2.30亿元,成功挂牌新三板后,,先后投资收购了嘉亨泰、成都品趣、达润教育、嘉里乖乖等相关企业,完成从早教理论应用研究到早教产品开发、早教服务的布局,并由实体产品提供商向早教内容服务提供商转型。
 
其中,嘉亨泰主营早教电子教育产品的开发与销售,目前销售网点300个左右,预计2016年达到1000个左右,利于完善嘉达早教的国内销售渠道,实现国内销售业绩的增长。达润教育主营幼儿多媒体教育产品及儿童社区的研发与营销,内容储备丰富,未来将实现幼儿教育全课程链,并开发布局B2C市场,预计2018 年实现B2C业务与B2B持平,携手达润利于嘉达早教丰富内容数据库,并借助其渠道,推广早教产品。
 
2、此次合作意义深远,深化公司战略布局
 
此次携手合作意义体现在三个方面:一是生态城镇战略层面,携手嘉达早教利于公司“生态城镇+”内容战略的顺利推进,夯实生态城镇建设-运营-内容三驾马车模式;二是生态城镇业务层面,公司现有的生态景观资源、VR应用技术、IP商业开发、客户与市场等多方面可与其进行对接,有效开发公司生态城镇资源,实现双方的业务协同;三是快速切入亲子新兴行业,嘉达早教作为新三板少数的早教优质企业之一,在业务规模、盈利能力、战略布局等方面均处于行业前列,公司与其携手可以快速切入亲子新兴行业,分享企业和行业增长带来的投资收益。
 
3、公司现有生态城镇模式日趋成熟,PPP加速生态城镇复制
 
公司现有的浔龙河、时光贵州、云漫湖生态城镇模式日渐成熟,可复制性强。在选址方面,一般选在距离市区以及机场、火车站30-60分钟车程,距离周边城市均在1-2小时内车程范围内,交通方便,人流量大;在施工建设方面,运用PPP模式,小资金撬动大项目,目前已签订近300亿元的框架协议,加速生态城镇复制;在运营方面,将生态城镇分成不同板块,根据项目特色,与专业机构合作开发运营;在内容方面,童勋营、亲子游、引入院校、结合VR等一系列文教体娱产业注入生态城镇。
 
4、携手早教龙头,深化布局,并加速项目复制,维持“强烈推荐-A”评级
 
公司转型生态城镇,并积极携手早教龙头以及结合VR等,丰富运营内容,深化战略布局;同时,PPP模式加速项目推广复制,预计16、17年EPS为0.20、0.25元,PE为57.9、45.2倍,维持“强烈推荐-A”评级。
 
5、风险提示:经济下滑超预期,转型不及预期,PPP推进不及预期,回款风险

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